隨着美伊衝突進一步降溫，油價急挫，昨日美元亦出現回調。市場靜待香港時間本周四的聯儲局議息會議結果，雖然投資者預期本周當局加息機率約為30%，但花旗分析員預期聯儲局傾向維持利率不變，有機會令美元短暫回落。
值得留意的是，對沖基金持續最看淡美元。花旗美元倉位指標處於負2.6水平，顯示整體美元淡倉規模雖大，但遠未達極端水平。此外，較長期資金流向顯示，各資金類別先前累積的美元好倉大部分已平倉。這意味在本周聯儲局議息會議及其他經濟事件前，投資者的淨美元持倉可能微乎其微。
展望後市，花旗分析員指，由於美元走勢與避險情緒一致，與量度市場風險的宏觀風險指數相關性已升至一年多以來最高位，反映美元作為避險貨幣的特徵日益顯著。這與2025年美元與風險相關性脫鈎的情況形成鮮明對比。鑑於全球經濟驚喜指數已升至2023年3月以來最高，反映環球經濟數據優於市場預期的情況明顯增加，這或有助市場情緒好轉，進而給美元帶來中期下行壓力。
袁嘉駒
