今個星期的焦點，無疑是在美國和伊朗達成的協議。特朗普在他的社交媒體公布消息後，油價應聲倒下，讓過去一個月的加息預期敘事落空。不過，變幻原是永恆，可能過幾個星期又再開波，或未可知。可以確定的是，筆者發現隨着市場周期變得愈來愈短，大市的每一次劇烈震盪，非常影響中產甚至高淨值家庭的神經。
在這種不確定的氣候下，人類天生追求安全感的本能會被無限放大。在與客戶交流時，發現大家每天最擔心的，莫過於遇上一次終極的市場崩盤，就像1930年代美國的大蕭條時代一樣，讓自己拼搏一生的財富在泡沫破裂中付諸東流。
然而，作為一名認可財務策劃師，責任是協助大家破除迷霧，用理性去看清真相。今日想提出一個或者顛覆坊間傳統觀念、但在統計學上卻是不可辯駁的定律：在2026年的今天，你真正要防範的頭號敵人，從來不是市場大跌，而是「命長過錢」。
回顧過去一個世紀的現代金融史，無論是1929年的大蕭條、1987年的黑色星期一、1997年的亞洲金融風暴、2001年的科網爆破、2008年的金融海嘯、2010年的歐債危機、甚至是 2022年的股債雙殺，市場的崩盤本質上都是一種周期性的體系修正。數據顯示，全球主流市場在步入熊市後，平均的修復與復甦周期大約是3至5年。只要你的資產配置不是只押注於單一股票或物業，時間的複利終究會拉平賬面的起伏。
但「命長過錢」的概率又是如何呢？根據香港政府統計處的香港人口生命表2016至2046數據，現時50歲的香港中產女性為例，有高達50%的機會活過90歲；而在未來生物醫學技術的推波助瀾下，這個數字只會持續加速向百歲邁進，甚至如早前文章有引用過的長壽逃逸速度理論，實現遠超100歲的壽命。與此同時，不少機構做的調查發現，普遍香港人估計自己的壽命只有約80歲，兩者之間存在極大的落差。
讓我們分析一下各自的風險。市場崩盤的風險是屬於高頻率、但低永久破壞性的波幅，資產值跌了，但只要有充分的分散投資，當市場還在運作，它仍有機會反彈並超越新高。相反，除非發生疾病或意外，否則命長過錢的風險則屬於幾乎100%會發生、高永久破壞力的現金流枯竭。生命是一條單程路，每一天都在前進和流逝，我們的呼吸無法像股市一樣停牌或重開。
換句話講，我們遇上市場崩盤且資產永遠無法復甦的概率，遠遠低於你因為活得太長而將積蓄耗盡的概率。「命長過錢」在統計學上，早已超越股市崩盤的黑天鵝，成為退休路上的灰犀牛。而更重要的是，科技的進步，只會加速灰犀牛的腳步。早幾年積金局提出的退休儲蓄黃金比例「2：1」，即平均每工作兩年，就要最少儲到一年退休生活的支出，估計就需要修正一下了。
其實，理財的最高境界，從來不是比拼在牛市時誰賺得最多，而是看誰能在未來的幾十年裏，優雅、尊嚴地享受富足的生活，以至可以贈與及傳承給我們心愛的人。贈人玫瑰，手有餘香，金錢只是工具，生命才是目的。當我們看清了「命長過錢」才是退休的真正風險後，就應該主動校正我們的航向，告別對市場短期波動的盲目恐懼或興奮，回歸建立穩定而可持續現金流的理財初衷。
程俊昌
